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寒武纪前CTO的“最后一搏”能赢吗？

作者 | 虞灏

编辑丨于婞

来源 | 野马财经

中国“AI芯片第一股” 寒武纪(688256.SH)正卷入一场备受关注的劳动争议诉讼。

根据公司10月31日晚间发布的公告，原副总经理、首席技术官梁军以“劳动争议”为由起诉寒武纪，索赔股权激励损失高达42.87亿元。

这一数字创下了中国上市公司劳动争议索赔金额的新纪录。

目前，北京市海淀区人民法院已对该案立案受理，但尚未开庭审理。这场诉讼的核心争议点在于，梁军间接持有的寒武纪股票是否应按照《持股计划》约定被回购，还是按其主张的根据股票市场价值计算股权激励损失。

面对这起突如其来的天价诉讼，寒武纪的反应迅速而强硬。公司在公告中称，已聘请律师团队对梁军的诉讼请求进行全面分析、论证，将“积极应诉、答辩，全力应对离职高管对公司的不当诉求”。同时，寒武纪也强调该案件对公司“日常研发及经营不存在影响”，且预计对公司“本期利润没有影响”。

尽管如此，资本市场还是做出了直接反应。公告发布后的第一个交易日，截至11月3日收盘，寒武纪的股价跌2.07%，报收于1346.6元/股，总市值5678亿元。





01
劳动纠纷“罗生门”

一场持续三年的股权战争

这笔惊天索赔的构成极为特殊，根据起诉状，梁军的诉讼请求主要有三项，一是确认其与寒武纪在2017年10月18日至2022年2月10日期间存在劳动关系；二是最核心的，要求寒武纪赔偿其股权激励损失42.87亿元；三是要求寒武纪承担诉讼费用。

寒武纪最近52周最高价曾达到了1595.88元，即便按照最新1346.6元的收盘价计算，这1152.32万股的当前市值约为155亿元。梁军为何舍弃了百亿的当前总价，转而索赔一个基于“过去最高价”计算出的42.87亿元？

答案隐藏在梁军的诉讼理由中，梁军称，其股票在2024年1月2日解禁后，他曾提出减持申请，但“寒武纪不配合减持”。这表明，42.87亿元并非这批股权的当前总值，而是一项基于特定时间点（即梁军声称的“寒武纪不配合减持”时）的特定损失索赔。

要看清当下的42.87亿索赔案，必须回溯到梁军入职的时候。

2017年7月，寒武纪向梁军发出《入职意向书》，双方约定年薪、股权授予等内容。同时，双方还签订了《持股计划》，该计划约定了梁军的持股权益，这笔权益具体对应北京艾溪科技中心（有限合伙）和天津玄算九号企业管理合伙企业（有限合伙）两个员工持股平台，梁军在上述平台的实缴出资额约5.26万元。

2022年2月，梁军向寒武纪提出离职，其离职时间处于《持股计划》中约定的“持股权益不得被处分的期间”。因此，这也触发了《持股计划》中明确约定的回购条件，其在员工持股平台的出资额及对应持股权益，应按照约定转让给指定的股权激励相关主体。

而这份约定标记的回购价格，按照《持股计划》等文件约定，即是梁军当初约5.26万元的实缴出资额，再加上年化5%的利息。

一边是当时已价值数十亿、如今价值约155亿的股权；另一边是5万余元的回购价。双方的矛盾彻底爆发。





图源：罐头图库

面对即将被“按成本价”清零的巨额股权，梁军试图从民事合同角度，推翻这份《持股计划》的有效性。根据寒武纪的公告披露，梁军此前曾就持股权益相关事项提起两起案件。他的核心诉求是请求确认持股平台的《合伙协议》中的仲裁条款不成立，另外认为《合伙协议》显失公平，要求撤销该协议。

然而，梁军的这两次尝试均以失败告终。寒武纪在公告中称，法院和仲裁机构在审理后认定，梁军承认相关文件上的签名为其本人，其请求“缺乏事实及法律依据”，因此均驳回了梁军的诉求，且相关裁决“已发生法律效力”。

在梁军拒绝配合办理回购手续后，寒武纪在2023年也发起了诉讼。

寒武纪的股权激励相关主体（即持股平台）正式起诉梁军，请求法院判令梁军配合完成回购所涉及的工商变更登记。此案的核心，是寒武纪要求法院强制执行《持股计划》，迫使梁军以约5.26万元的价格，交还1152.32万股股权。

目前，这起对梁军至关重要的“回购案件”已开庭审理，正在等待法院的最终判决。至此，梁军在民事合同领域已经败诉，而寒武纪发起的“回购案件”判决在即，一旦判决寒武纪胜诉，梁军将彻底失去所有股权。

2025年10月的这起42.87亿诉讼，可以视为梁军的“最后一搏”。

这起42.87亿的诉讼，是梁军在民事合同战线彻底失败后，开辟的“全新战线”。他试图完全绕开他已经输掉的《持股计划》和《合伙协议》，转而将整个纠纷定性为“劳动争议”，试图在劳动法的框架下寻求新的机会。

这一法律路径的选择至关重要，如果被认定为“劳动争议”，案件将适用《劳动合同法》，该法对劳动者报酬的保护力度远大于民事合同关系。如果被认定为“民事合同”，则法院将主要依据双方签署的《持股计划》和《合伙协议》（即梁军此前已败诉的领域）来裁决。

对此，国浩律师（北京）事务所的郑升豪律师在分析相关案例时曾表示，股权激励在法律上与公众理解的“工资”概念不完全一样。郑升豪指出，两者存在关键区别，“虚拟股权”（如增值权、分红权）通常被视为劳动报酬，属于劳动争议范畴；而“实股”（如股权、限制性股票）则被视为股权争议，法律上属于“民事法律关系”，不受劳动法约束。

梁军所持有的是通过持股平台间接持有的“实股”，这在法律实践中被划归为“民事合同”关系的可能性更大。

对梁军不利的是，寒武纪公告中提到，在此前梁军败诉的案件中，已生效的仲裁裁决认定，无论《入职意向书》如何解释，梁军后续签署《持股计划》时，已了解内容并同意相关条件，应受后续文件约束。

这意味着，梁军试图在“劳动争议”案中重新激活《入职意向书》的效力，而这一点很可能在此前的民事裁决中已被否决。

02

“麒麟”架构师离职单干

出生于1976年的梁军，拥有中国科学技术大学通信与信息系统硕士学历，在2017年加入寒武纪之前，他已在华为供职17年。

在华为任职期间，梁军从工程师一路晋升至高级技术专家，并曾担任华为海思“麒麟”SoC芯片的总架构师。2017年，梁军加盟尚处创业期的寒武纪，出任副总经理兼首席技术官，负责AI芯片的整体技术和产品研发。

在寒武纪的近五年时间里，梁军被视为寒武纪的“技术心脏”。他主导了公司多款核心产品的研发，包括寒武纪首款7nm AI芯片“思元290”，以及后续的“思元370”和“思元590”。他还被认为在推动2017年寒武纪与华为在手机终端芯片业务上的IP授权合作中起到了关键作用。任职期间，梁军参与研究了138项发明专利。





图源：罐头图库

然而，2022年3月，寒武纪发布公告，宣布核心技术人员梁军因“与公司存在分歧”，通知公司解除劳动合同。据“南方+”报道，有寒武纪相关人士曾透露，分歧主要集中在公司未来发展上，寒武纪希望“聚焦产品广泛落地，抓住窗口期”，而梁军则希望“在技术和研究上投入更多”。

梁军的离去在当时引发了资本市场的剧烈震动，消息传出当日，寒武纪股价大跌，市值蒸发近60亿元人民币。

更重要的是，梁军并未就此“隐退”，在离开寒武纪后，他另起炉灶，创办了上海昉擎科技有限公司。

这家初创公司迅速获得了资本的青睐，在2025年7月宣布完成了总额达“数亿元”人民币的天使轮融资。其领投方包括小米战略投资部、蔚来资本以及上海临港科创投等。

03

“股王”刚盈利

索赔金额超前三季度利润2倍

这场激烈的法律诉讼，恰恰发生在寒武纪历史上“最辉煌”的时刻。讽刺的是，正是这份辉煌，将双方争夺的股权价值推高到了约155亿元的天价。

在成立多年、持续投入巨额研发导致常年亏损之后，寒武纪在2025年迎来了业绩的“逃逸速度”。得益于AIGC浪潮带来的算力需求激增，以及据称获得了来自字节跳动等大客户的重大订单，寒武纪的财务数据发生了质变。

根据寒武纪近日公布的2025年三季度财报，其第三季度 营收17.27亿元，同比增长1332.52%，归母净利润5.67亿元，同比扭亏为盈。而前三季度已实现营收46.07亿元，同比增长2386.38%，净利润16.05亿元。

在强劲业绩的推动下，寒武纪的股价一路飙升。自2020年以64.39元/股的发行价登陆科创板以来，其股价在2025年11月3日已高达1346.6元/股。今年8月以来，其股价甚至多次超过贵州茅台，成为A股新“股王”。





图源：罐头图库

但实际上，多年以来，寒武纪一直亏损，直到2024年第四季度才刚扭亏。梁军42.87亿元的索赔额，是寒武纪2025年前三季度全部净利润的2.67倍。如果寒武纪在“回购案件”中败诉，并不得不在梁军的“劳动争议”案中支付赔偿，这将直接吞噬公司数年的利润总和。

寒武纪败诉的最坏情况是导致无法收回股权，这批价值155亿的股权将成为一个巨大的潜在负债，其价值是公司前三季度净利润的近10倍，是前三季度总营收的3.4倍。

这起42.87亿的天价索赔案，既是寒武纪巨大成功的副产品，也是对其公司治理与契约精神的严峻考验。

对于梁军而言，在民事合同的战场上两度败诉、面临股权被强制回购的前景下，他选择了一条极具争议的“劳动争议”路径，试图“最后一博”。对于寒武纪而言，在公司终于实现盈利、全力冲刺AIGC算力市场的关键时刻，这起诉讼无疑是一场高成本的干扰。公司必须投入大量的法律资源和管理精力，来应对这位昔日的技术功臣，而此时它本应聚焦于应对英伟达的全球竞争和国内同行的追赶。在这场关乎数百亿财富的战争中，可能从一开始，就没有真正的赢家。

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